2009年，投资者们纷纷涌向债券型基金。今年以来，已经有3570亿美元资金流向美国开放式债券型基金，比其他类型资产的资金流入更多。长时间来看，2009年流入固定收益型基金的资金比过去5年加起来还要多。
债基不能幸免市场波动
究其原因，也不难做出解释。首先是其他固定收益类的投资品收益率较低，比如说货币市场基金和银行存款，由此使那些对固定收益类产品充满饥渴的投资者奔向债券型基金，投资者的追捧同时也可能引发债券型基金收益的上涨。2008年，债券比其他类别的资产更加靠谱，根据主要的市场指数测算，过去十年时间，债券市场的收益超过股票市场。
此外，当投资者在2008年遭受巨额损失之后，他们便开始重新评估自己的风险承受能力，并在其投资组合中增加波动性更小的资产类别。
的确，债券型基金能够平滑投资组合的整体回报，然而，它们也不能幸免于市场的波动。实际上，很多投资者还没有完全体会到风险临近时的痛苦。一旦风险完全释放，对于债券投资者的忍耐性和忠诚度无疑是莫大的考验，尤其当现实和预期不符的时候。
警惕债券型基金
2010年，投资债券型基金也需谨慎。
首先信贷忧虑将笼罩市政债券型基金。如果信贷质量问题得不到良好的解决，那么市政债券型基金持有人的收益将会在中短期受到影响，而对于短期市政债券的影响则最大。
2009年，流入债券型基金几乎一半的资金都奔向市政债券基金。这些狂热的资金将推高短期市政债券的价格，而一旦出现利空消息，他们也难以幸免，这时，对于那些从货币基金市场奔赴债券型基金的投资者来说，就是莫大的考验。
其次，债券指数型基金也面临严峻的挑战，一般来说，指数型基金没有较大风险，它们为投资者提供多元化的资产类别。在大多数时候，它们很安全，但是大部分债券指数型基金跟踪的是巴克莱资本美国综合债券指数，由此短期内可能面临一定的阻力，因为将大部分资金投资于政府支持债券。而当信贷危机来临的时候，投资者奔向安全性较大的国债，导致政府支持债券受到市场的重估，势必会影响该指数型基金的收益。
持有人面临大考
当风险临近的时候，债券型基金的回报也可能遭受压力。那些对于债券型基金波动没有任何心理准备的投资者，信心可能会发生动摇。
当1999年固定收益市场不景气时，债券型基金出现显著的净流出，而这种情况从1999年底一直持续到2000年的大部分时期。在1999年9月至2000年11月，总共有5780亿美元的资金流出债券型基金。但当投资者在2001年和2002年再次希望从动荡的股票市场中寻求避风港时，债券型基金才得以收复失地。
债券市场的低迷可能导致投资者抛售债券型基金，但是债券型基金中的资金流出水平将首先取决于投资者所持有资产类别的具体情况。比如说，如果利率上升，银行存款和货币市场基金将提供有吸引力的收益，债券型基金则面临大考。另外一方面，如果固定收益类基金相对于其他资产类别而言，有波动的限制，那么对于持有人来说则具有较大的保障。
